帳戶跌 20%，很多人直覺會想「之後漲 20% 就回來了」。但百分比不是這樣運作，因為虧損之後，你是在更小的本金基礎上重新累積報酬。
回撤越深，回到原點所需要的報酬率會加速上升。 這也是風險管理裡非常重要、卻常被低估的一條數學規律。
TL;DR
從 100 元跌到 80 元是 -20%，但從 80 元回到 100 元要 +25%；跌到 50 元是 -50%，回本則要 +100%。剩餘本金越少，後續每 1% 報酬能帶來的絕對金額也越少。
為什麼 -20% 之後 +20% 還是不夠？
假設起始資金是 100 元，虧損 20% 後剩下 80 元。接著如果上漲 20%，80 × 1.2 只會變成 96 元，還沒回到原點。
要從 80 元補回缺少的 20 元，需要 20 ÷ 80 = 25%。真正造成不對稱的原因，就是虧損前後使用的是不同本金基數。
| 回撤幅度 | 剩餘本金 | 回本所需漲幅 |
|---|---|---|
| -10% | 90% | +11.1% |
| -20% | 80% | +25.0% |
| -30% | 70% | +42.9% |
| -50% | 50% | +100.0% |
| -80% | 20% | +400.0% |
不是每次回撤都代表策略壞掉，但深度回撤會讓恢復變得更艱難
短期帳面虧損與永久損失不能混為一談。沒有槓桿、投資邏輯仍成立的暫時回撤，和斷頭或資產價值永久破壞，本質完全不同。
但從帳戶管理角度來看，深度回撤仍然值得警惕。當本金只剩一半時，你未來必須賺 100% 才能回到起點，這會讓後續決策壓力大幅增加。
保護本金，就是保護未來報酬可以累積的基礎
避免重大虧損不保證獲利，但能避免未來必須追求極端報酬率才能回本。
怎麼把回撤數學放進風險計畫？
可以先定義帳戶層級的警戒線：回撤到什麼程度後要降低部位、暫停交易，或重新檢查策略是否仍有效。再往下拆成單筆風險與部位限制。
重點不是抄一個所有人都通用的百分比，而是找出你的策略、資金用途與心理狀態真正承受得起的範圍。
常見問題
為什麼虧 50% 要漲 100% 才回本？
因為只剩一半本金，要從 50 回到 100 就必須翻倍。
20% 回撤一定太大嗎？
不一定，要看策略、時間、槓桿與資金用途，但恢復成本確實會隨回撤加深而上升。
回本公式怎麼算？
回本所需漲幅 = 已虧損比例 ÷ 剩餘本金比例。
