17.73 美元 / 桶
這是每桶報價。只看它，你還不知道一口合約會賺虧多少。
油價只剩 17.73 美元，最壞真的只是跌到 0？
2020 年 4 月 20 日，WTI 五月原油期貨以每桶 17.73 美元開盤。一口標準合約代表 1,000 桶。如果你在這個價格持有一口多頭，跌到 0 會虧 17,730 美元。問題是：0 真的是價格底線嗎？
- 看懂為什麼螢幕上的價格很低，部位風險卻可能很大
- 把價格變化換算成一口合約實際對應的金額變化
- 從風險額度和失效位置反推應該持有多少
- 知道最小交易單位太大時，部位可以是 0
- 分清計畫中的風險和最後真正發生的損失
17.73 美元看起來不貴，但你持有的不是一桶油
一口標準 WTI 期貨代表 1,000 桶。也就是說，油價每變動 1 美元，這口合約的損益就會變動 1,000 美元。17.73 美元只是螢幕上的每桶報價，不是這個部位會虧多少的上限。
你在每桶 17.73 美元持有 1 口標準 WTI 五月期貨多頭，1 口代表 1,000 桶。價格繼續下跌時，最壞會怎樣？
先按你的直覺選一個。
油價只動 1 美元，帳戶為什麼會動 1,000 美元？
因為一口標準合約裝著 1,000 桶油。你看到的是「每桶多少錢」，帳戶承受的卻是「1,000 桶一起漲跌」。部位大小的第一步，就是把這兩件事接起來。
1 口 = 1,000 桶
所以每桶漲跌 1 美元，一口合約就對應 1,000 美元變化。
17.73 × 1,000 = 17,730 美元
這個數字表示你控制了多大的市場曝險，不等於最多只能虧這麼多。
能不能建立這個部位的門檻
保證金決定帳戶能否建立和維持部位，但它不是把損失擋住的保險。
不是先想買幾口，而是先想：錯到哪裡，我就不再繼續扛？
假設你在 50 美元附近進場，並認為跌到 47.5 美元時原本的判斷已經站不住腳，那麼這 2.5 美元就是失效距離。它不是為了湊出一個漂亮部位才臨時改的數字，而是先於部位存在的邊界。
- 1先定風險額度例如這筆交易最多計畫承擔 600 美元損失。
- 2再定失效距離例如從進場到失效位置相差 2.5 美元。
- 3看一份產品有多大如果一口代表 100 個單位，那麼價格每動 1 美元，一口就變化 100 美元。
- 4最後才算數量每口風險是 2.5 × 100 = 250 美元。600 ÷ 250 = 2.4，只能整口交易時就向下取 2。
現在把風險邊界換成部位數量
剛才的 0 不是可靠的價格底線；這裡算出的 0，卻可能是正確的部位答案。
風險額度可以是預先設定的固定金額，也可以由帳戶規模乘以單筆風險比例得到。本例用 600 美元練習，不代表所有人都應採用相同金額或比例。先看標準 WTI 為什麼算出 0，再切換較小的合約。
選擇一口合約的大小
1 口計畫風險$2,000
理論數量0.3
可交易數量0
一口合約的計畫風險已經超過額度，因此目前可交易數量是 0。
這裡使用完整期貨合約練習。真實產品還會受到最小交易量、價差、費用、滑價、匯率與強平規則影響。
如果最小一口都太大，最合適的數量就是 0
還是 600 美元風險額度，失效距離改成 2 美元。如果產品一口就代表 1,000 桶，那麼一口的計畫風險是 2,000 美元。額度只有 600 美元，這時不是「咬牙買一口」，而是這項產品的最小單位就已經放不進你的風險額度。
| 合約 | 一口有多大 | 每口計畫風險 | 600 美元額度能持有多少 |
|---|---|---|---|
| 標準 WTI | 1,000 桶 | 2,000 美元 | 0 |
| E-mini WTI | 500 桶 | 1,000 美元 | 0 |
| Micro WTI | 100 桶 | 200 美元 | 3 |
同樣追蹤 WTI，不同合約的大小可以差很多。所以不能只看產品名稱，還要看一口到底代表多少單位。具體規格以對應產品的最新官方文件為準。
你計畫虧 600 美元，不代表最後一定剛好虧 600 美元
部位公式能幫你在下單前把風險控制在一個範圍裡，但市場不會保證按你寫下的價格成交。行情很快、出現跳空或流動性不足時，真正退出的位置可能更差。
價格可能直接越過你想退出的位置
你想在 47.5 美元離場，下一筆能成交的價格卻可能已經到了 47 或更低。
價差和費用也會進入最後結果
公式裡只算價格距離時，真實帳戶裡還會多出這些成本。
帳戶也可能比你更早被迫減碼
保證金不足或平台觸發強平時，退出時間不一定由你決定。
先找邊界，再看產品有多大，最後算數量
1
哪裡算看錯了？
先定失效位置，量出離進場有多遠。
2
一份產品有多大？
確認合約單位、點值或最小交易量。
3
願意承擔多少計畫風險？
把風險額度除以每口計畫風險，得到理論數量。
4
能不能按這個數量下單？
按最小交易單位向下調整，再考慮價差、費用與滑價。
檢驗你是否真正理解
用三個小問題檢查一下，你有沒有把「價格低」和「風險低」混在一起。
第 1 題，共 3 題
一口合約代表 1,000 個單位，價格每變動 2 美元，這口合約對應多少金額變化？
第 2 題，共 3 題
風險額度是 600 美元，每口計畫風險是 250 美元，只能整口交易。應該持有多少？
第 3 題，共 3 題
為什麼計畫虧 600 美元，最後仍可能虧得更多？
讓 Mira 幫你算一遍部位
給出風險額度、失效距離和一份產品代表多少單位，Mira 可以幫你檢查每口風險和最後數量。
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