選擇權（Options）給予買方一項權利，而不是強迫買方一定要履約。買權（Call）代表買進權利，賣權（Put）代表賣出權利；賣方收取權利金，承擔被履約時的義務。
它怎麼運作
選擇權權利金受到標的價格、履約價、剩餘時間、波動率與利率影響。就算大盤最後回到原點，時間流逝也可能讓買方手上的選擇權變便宜。
買方最大損失通常可限制在已付權利金，但賣方的風險結構不同。尤其裸賣選擇權，尾端風險可能遠大於收到的權利金。
為什麼投資人需要知道
台灣選擇權市場很活躍，但『買 Call 就是看多、買 Put 就是看空』只是第一層。真正損益還取決於履約價、到期時間和隱含波動率。
選擇權也能做保險。持有台股部位時買入 Put，可以用權利金成本換取某種極端下跌保護。
一個簡單的市場例子
2026 年 7 月 17 日到期的臺指選擇權週五契約（TXO 202607F3）最後結算價為 42,928 點。期交所資料顯示，當天到期的賣權有 24,364 口價內未沖銷部位實際履約，而買權實際履約只有 803 口。這個真實到期日把『權利』具體化：選擇權不是一張永遠存在的看多或看空票券，到期時是否價內會直接決定買方權利是否有價值，也會決定賣方是否需要履約。
常見誤解
認為方向猜對就一定獲利。權利金與時間價值可能讓方向正確的交易仍然虧損。
把買方有限損失套用到賣方。選擇權賣方的風險可能遠高於收到的權利金。
常見問題
買權和賣權差在哪？
買權給買方買進的權利，賣權給買方賣出的權利。
為什麼選擇權會到期歸零？
如果到期時沒有內含價值，權利可能失效，買方支付的權利金也可能全部損失。
臺指選擇權會交付股票嗎？
指數選擇權採現金結算，不會交付整籃成分股。
僅供教育用途。部分術語在不同國家、機構與市場中的實際用法可能不同。