PMI（采购经理指数）是一类通过企业调查来观察经营活动正在改善还是恶化的景气指标。一般来说，PMI 高于 50 表示较上月扩张，低于 50 表示较上月收缩，因此 50 常被称为“荣枯线”。
它是怎么运作的
PMI 调查通常会询问企业的新订单、生产、就业、供应商交货和库存等情况，再把回答转换成扩散指数。它描述的是改善与恶化的比例，不是产出增长百分比。
制造业 PMI 和服务业 PMI 可能出现不同方向，因为贸易、消费、利率和供应链对两个行业的影响不同。
为什么交易者需要知道
PMI 通常比 GDP 等官方总量数据更早公布，因此市场经常把它当成观察经济动量的先行线索。
但 PMI 跌破 50 不代表股市一定下跌。如果市场早已预期更弱的数据，或者投资者因此提高政策宽松预期，资产价格完全可能走出不同方向。
一个简单的市场例子
制造业 PMI 从 50.3 降到 49.2，意味着调查从轻微扩张转为轻微收缩。但市场最终如何反应，还要看预期差、政策预期和其他当天信息。
常见误区
把 49.2 理解成产出下降 49.2%。PMI 是指数，不是产出变化百分比。
把 50 当成绝对断崖。49.9 和 50.1 的差异可能很小，方向和连续变化更重要。
常见问题
为什么 PMI 以 50 为分界？
50 代表调查中改善和恶化的力量大致平衡，高于 50 倾向扩张，低于 50 倾向收缩。
PMI 和 GDP 是一回事吗？
不是。PMI 是企业调查指标，GDP 是经济总产出的官方统计。
PMI 低于 50 就代表经济衰退吗？
不能仅凭一次 PMI 判断衰退，需要结合持续时间和其他经济指标。
仅供教育用途。部分术语在不同国家、机构和市场中的具体口径可能不同。