CPI（消費者物價指數）用來衡量家庭購買一籃子商品與服務時，整體價格水準隨時間發生了什麼變化。它是觀察通膨最常見的指標之一，但市場真正關心的通常不只是 CPI 高低，而是它和原先預期相比出現了多大的差異。
它怎麼運作
統計機構會追蹤食物、居住、交通、醫療、教養娛樂等不同類別的價格，再按照家庭消費結構給予不同權重。新聞裡常見的 CPI 年增率，是和去年同月比較；月增率則是和上個月比較。
除了總體 CPI，市場還會看核心 CPI，用來降低食物、能源等短期波動較大項目的干擾。不同國家的核心指標定義可能略有差異。
為什麼投資人需要知道
CPI 會影響市場對央行政策、債券殖利率、匯率與股票估值的判斷。通膨高於預期，可能增加升息或維持高利率的壓力；低於預期則可能舒緩利率壓力。
但 CPI 低於預期不等於台股一定上漲。如果通膨轉弱是因為需求明顯降溫，投資人也可能擔心企業營收與獲利。需要把成長與政策兩條路徑一起看。
一個簡單的市場例子
如果 CPI 年增率是 3.0%，而市場原本預期 3.4%，雖然物價仍在上漲，但這次公布值比預期更冷，市場可能因此下調未來升息或高利率維持時間的預期。
常見誤解
把通膨下降理解成物價下降。通膨從 4% 降到 3%，通常只是物價漲得更慢。
只看 CPI 數字，不看市場預期。同樣的 3.0%，在預期 2.5% 和預期 3.4% 的情況下，含義可能完全不同。
常見問題
CPI 降低是不是代表東西變便宜？
不一定。CPI 漲幅下降通常代表價格上漲速度變慢；如果整體價格持續下降，才屬於通縮。
為什麼 CPI 一公布市場就容易波動？
因為通膨會改變央行利率路徑，而利率會進一步影響債券、匯率與股票估值。
CPI 要看年增率還是月增率？
兩者都看。年增率更適合觀察年度趨勢，月增率更能反映最近一個月的動能。
僅供教育用途。部分術語在不同國家、機構與市場中的實際用法可能不同。