閃崩看起來自相矛盾：成交明明放得很大，價格卻一路暴跌，好像根本沒人買。其實這兩件事可以同時發生。
答案叫流動性真空：成交是已經做完的事，盤口才是等著接單的人。恐慌時大家搶著賣，成交當然放大；但能接盤的掛單同時被撤走，盤口一下就被掏空。
閃崩會產生流動性真空：恐慌拋售讓成交量大增，同時做市商為了自保撤走掛著的買單。成交量在放大，盤口卻在變空，所以一筆不算大的賣單就能把價格砸下去，停損單成交在遠低於觸發價的位置。
成交量與流動性，可以朝相反方向走
成交量統計的是已經成交了多少。流動性是現在盤口裡等著接單的深度。這兩樣東西在恐慌時可以完全背離。
這就是閃崩的悖論：所有人同時賣，成交自然放大；而本來能吸收賣壓的掛單被撤走，市場一下子變得又熱鬧又空。
為什麼做市商要撤單
做市商掛單是為了賺正常流動的錢，但價格劇烈波動時他們風險很大：很可能變成下跌途中唯一的接盤者。
一旦這個風險變得太高，他們會把報價拉寬、把掛量減少，甚至直接撤單。結果就是最需要深度的時候，深度反而沒了。
| 訊號 | 發生了什麼 | 意味著什麼 |
|---|---|---|
| 成交量放大 | 所有人同時想賣 | 市場很熱鬧 |
| 盤口變薄 | 掛著的買單在撤走 | 市場其實很空 |
| 檔位之間出現大缺口 | 價位之間幾乎沒掛單 | 價格可以一下子穿過空檔 |
| 停損成交極差 | 停損單掃過稀疏的盤口 | 成交遠低於觸發價 |
| 買盤價位 | 該價位掛單量 | 累計可賣出量 |
|---|---|---|
| 買一 47.50 元 | 100 股 | 100 股 |
| 買二 45.00 元（跳空缺口） | 150 股 | 250 股 |
| 買三 40.00 元（跳空缺口） | 300 股 | 550 股 |
| 買四 35.00 元 | 1,450 股 | 2,000 股 |
買二、買三之間出現明顯跳空，說明這些價位上原本的掛單已經被撤走，市價單只能直接跳過去找下一個還站著的價位。
假設性試算：2,000 股裡，100 股成交在 47.50 元、150 股在 45.00 元、300 股在 40.00 元、剩下 1,450 股在 35.00 元，四檔合計成交額約 74,250 元，除以 2,000 股，加權平均成交價約 37.13 元——比 48.00 元的觸發價低了約 10.87 元，也就是這筆停損比計劃多虧了約 22.7%。這不是某個價位出了故障，而是買盤掛單在恐慌中幾乎被撤空之後的直接結果。
創紀錄的成交可以和幾乎空的盤口並存。一個成交放量、看著流動性不錯的市場，照樣可能讓一筆小單成交得很難看，因為成交是歷史，盤口才是當下。
為什麼停損在真空裡會成交得很慘
停損觸發後變成市價單。在流動性真空裡，觸發價後面的檔位深度很少，你的單子只能穿過空檔一路找量。
結果就是成交價遠低於觸發價。這也是為什麼，停損單擋不住流動性真空。
怎麼提前準備
別把停損單當成萬能保護。在重大事件之前主動降部位，盡量避開那些盤口天生就薄的標的。
也要學會認出這個畫面：如果價格在巨量下快速下跌，你預期中的深度很可能已經不在了，這時候等反彈比硬扛更實際。
常見問題
閃崩可以同時成交放量、流動性很差嗎？
可以。恐慌拋售讓成交量放大，做市商同時撤走掛單，盤口就變得很空。
為什麼做市商一到崩盤就消失？
因為價格下跌時當接盤者的風險太高。他們會減少甚至撤走報價自保。
停損單能擋住閃崩嗎？
擋不住。真空裡幾乎沒深度吸收你的單子，成交價會遠低於觸發價。
