滑点（Slippage）是你下单时预期的价格与最终实际成交价格之间的差异。它不一定来自平台故障；只要订单到达市场时原来的报价已经消失，或者该价位数量不足，系统就只能继续寻找下一档可成交价格。
它是怎么运作的
立即成交的委托更重视“成交”，而不是保证某一个具体价格。如果你要卖出的数量超过当前买一能够承接的数量，剩余部分就需要继续寻找更低价位的买单，最终平均成交价可能低于第一眼看到的盘口价格。
A 股投资者还要区分交易所原生委托和券商提供的条件单。很多券商条件单只是达到触发条件后再替你提交真实委托；触发价格本身不是交易所对成交价格的保证。
为什么交易者需要知道
滑点会直接改变真实盈亏比。回测中每次亏 1R 的策略，如果真实交易在高波动时经常亏到 1.2R 或 1.5R，长期期望值可能完全不同。
涨跌停制度也不能消除执行风险。价格跌到跌停后，如果卖单大量排队而买方不足，你面对的问题甚至可能从“成交得更差”变成“暂时无法成交”。
一个简单的市场例子
2026 年 7 月 17 日，科创板联讯仪器上市以来首次跌停，收报 1586.42 元，单日跌幅 20%；而它在 6 月 25 日还曾到过 2777.77 元，一个月内高点到当日收盘累计回落超过 40%。这类快速下跌最能说明滑点和成交风险：如果投资者的券商条件单在某个价格触发，触发后仍要把真实卖单送入市场。若当时买盘已经快速撤退，成交可能低于触发价；如果直接进入跌停并形成大量卖单排队，还可能无法立刻卖出。所谓“我把止损设在某个价格”，并不等于“市场保证我在那个价格成交”。
常见误区
把所有滑点都归因于券商操纵。正常市场中，快速价格变化和有限盘口深度本来就会产生滑点。
回测只使用理想成交价，却完全忽略价差、佣金和滑点，导致策略收益被系统性高估。
常见问题
滑点一定是负的吗？
不一定。实际成交价也可能比预期更有利，但风险管理时应重点估计不利滑点。
限价单能完全避免滑点吗？
限价单可以限制你愿意接受的最差价格，但代价是可能无法成交。
哪些时候最容易发生滑点？
重大政策或经济数据、突发事件、开盘跳空、个股快速涨跌以及盘口深度明显下降时。
仅供教育用途。部分术语在不同国家、机构和市场中的具体口径可能不同。