期权（Options）是一类给予买方“权利而非必须履行义务”的衍生品。看涨期权（Call）给予买方按约定条件买入的权利，看跌期权（Put）给予买方卖出的权利；卖方收取权利金，同时承担被行权时履约的义务。
它是怎么运作的
期权价格通常称为权利金，受到底层价格、行权价、剩余时间、波动率和利率等因素影响。即使底层价格方向没有明显变化，时间流逝也可能让期权价值下降。
买方最大损失通常可以限制在已支付权利金，但卖方风险可能大得多。不同策略还可以组合多个期权，使收益风险曲线变得非线性。
为什么交易者需要知道
期权不是简单的“带杠杆看涨看跌”。你可以方向判断正确，却因为买得太贵、波动率下降或到期时间不足而亏钱。
期权还可以用于保险。例如持有股票同时买入看跌期权，可以为极端下跌设定一部分保护，但这种保护需要支付权利金成本。
一个简单的市场例子
中金所在 2026 年 7 月 17 日公告沪深 300 股指期权 IO2610 将于 7 月 20 日上市。它和沪深 300 指股指期货都参考同一指数，但如果你买入一张看涨期权，你先支付的是权利金，最差情况可能是到期没有价值而损失权利金；如果你卖出这张期权，则收取权利金，却承担未来被行权的义务。仅仅说“我看多沪深 300”还远远不够，买期货、买 Call、卖 Put 的风险边界都不同。
常见误区
认为买期权只要方向看对就一定赚钱。权利金、波动率和时间价值都会影响结果。
把期权买方有限亏损的特点套到期权卖方身上。卖方承担的尾部风险可能非常大。
常见问题
Call 和 Put 分别是什么？
Call 是看涨期权，给予买方在约定条件下买入的权利；Put 是看跌期权，给予买方卖出的权利。
期权为什么会变成零？
如果到期时没有内在价值，期权可能失效，买方支付的权利金就可能全部损失。
期权和期货最大的区别是什么？
期货双方通常都有履约义务；期权买方拥有选择权，卖方承担相应履约义务。
仅供教育用途。部分术语在不同国家、机构和市场中的具体口径可能不同。