负相关（Negative Correlation） 是指两项资产在指定统计周期内，其收益率倾向于呈现反向变动的统计特征。相关系数介于 0.0 到 -1.0 之间；当资产 A 取得正收益时，资产 B 倾向于产生负收益，反之亦然。
它是怎么运作的
两组收益率序列之间的协方差为负，意味着它们各自偏离自身均值时，变动方向通常相反。
将具备负相关性的资产纳入投资组合，能够在不必然降低加权预期收益率的前提下，有效降低整个组合的波动率与极端回撤。
为什么交易者需要知道
负相关是对冲交易（Hedging）与全天候资产配置最核心的底层数学支撑。
负相关不是绝对定律：在通胀剧烈波动或系统性利率重定价的宏观变局中，原本负相关的对冲资产可能会同时大幅下跌。
一个简单的市场例子
一家股票多头基金为了防范宏观衰退风险，配置了一定比例的长期政府债券。当经济增长放缓、股市回落时，央行降息预期推高了债券价格，债券端的收益有效抵消了股票端的部分回撤。
常见误区
误以为负相关意味着两只标的在每一个交易日都必须严格走出完全相反的走势。
忽视宏观政策与利率环境的变化，在通胀飙升阶段依然盲目依赖债券来对冲股票多头。
常见问题
真实市场中存在完美的 -1.0 负相关吗？
在不同的实体资产之间几乎不可能存在完美的 -1.0 负相关，但在金融工程中，反向 ETF 或做空期货合约在扣除管理费与跟踪损耗前，可以极度逼近 -1.0。
资产配置一定要找到负相关资产才能起到分散效果吗？
不一定。只要资产之间的相关系数低于 +1.0（即使是 +0.2 或 +0.4 的低度正相关），组合都能获得波动率下降的分散化收益，只是负相关带来的缓冲效果最显著。
为什么高通胀危机中负相关对冲经常失灵？
当通胀大幅超预期且央行被迫激进加息时，贴现率的急剧飙升会无差别打压股票市盈率和债券现值，导致两类资产由反向对冲变为同步下挫。
仅供教育用途。部分术语在不同国家、机构和市场中的具体口径可能不同。