差价合约（CFD，Contract for Difference）是一种按照开仓价格和最终平仓价格之间的差额结算盈亏的场外衍生品。CFD 可以引用股票、指数、黄金、原油或外汇作为底层，但交易者通常并不取得这些底层资产的所有权。
它是怎么运作的
CFD 通常由交易者与经纪商作为合约双方进行结算。很多产品允许使用保证金建立大于账户现金的名义敞口，因此盈利和亏损都可能被放大。
由于不是交易所标准化现货持仓，CFD 还要关注经纪商报价、融资成本、隔夜费用、强平规则和交易对手风险。不同平台的合约条款可以明显不同。
为什么交易者需要知道
中国投资者在境外交易平台看到 XAUUSD、US500 或某只美股的 CFD 时，最容易误以为自己买到了黄金、指数基金或美国公司股票。事实上，你持有的是一份跟踪该底层价格变化的合约。
这会直接改变权利和风险。持有真实股票可能有股东权利，持有黄金 ETF 是基金份额，而 CFD 通常没有这些所有权属性，却可能附带更高杠杆和融资成本。
一个简单的市场例子
假设你在境外交易平台看到“黄金 XAUUSD CFD”，报价跟国际金价同步。你用 1 万元保证金建立相当于 10 万元黄金价格敞口，即使判断黄金长期上涨方向正确，中间一次 8% 的逆向波动也可能让账户承受接近 80% 保证金的浮亏，并触发平台的风险控制。与此同时，你并没有拿到金条，也没有持有国内黄金 ETF 份额。这个场景正是第 3 课最重要的区别：看的是黄金，买的却是 CFD 这个包装工具。
常见误区
看到底层名称是黄金、苹果或指数，就以为自己拥有对应资产。CFD 是价格差额合约，不是底层资产本身。
只看低保证金门槛，不看名义价值、隔夜融资成本和强平规则。
常见问题
买股票 CFD 有股东投票权吗？
通常没有，因为你并未登记成为该公司的真实股东。
CFD 和期货一样吗？
不一样。期货通常是交易所标准化合约，有固定合约规则和到期安排；CFD 多为场外合约，条款由提供商设定。
CFD 最大的风险是什么？
常见风险包括高杠杆、强制平仓、融资成本、报价与流动性差异以及交易对手风险。
仅供教育用途。部分术语在不同国家、机构和市场中的具体口径可能不同。