债券（Bond）本质上是一张标准化借条。发行人向投资者借钱，并按照约定支付利息、在到期时偿还本金。与股票不同，债券投资者通常是债权人，而不是公司的所有者。
它是怎么运作的
一只债券通常有面值、票面利率和到期日。发行后，它还可以在二级市场交易，因此即使未来本金和票息写在合同里，今天的市场价格也会随着利率、信用风险和供求变化。
债券价格与市场收益率通常反向变化。如果新发行的同类债券能提供更高收益率，旧债券为了具有竞争力，市场价格往往需要下降。期限越长，对利率变化通常越敏感。
为什么交易者需要知道
“国债信用风险低”不等于“国债价格不会跌”。如果你在到期前卖出，市场利率上升完全可能让持仓出现账面亏损。
债券还要区分政府债和企业债。企业债除了利率风险，还承担发行企业无法按时还本付息的信用风险。
一个简单的市场例子
2026 年 7 月 22 日，财政部完成 2026 年记账式附息（十期）国债第五次续发行：续发行规模 900 亿元，原债券票面利率为 1.72%，本次招标折合年收益率约 1.71%，续发行价格为 100.37 元。这个真实数字很好地说明债券不是“100 元买入、永远不动”的存款。票息是合约里固定的，但市场会通过交易价格把债券调整到当前所要求的收益率。如果未来市场利率明显上升，同一只固定票息债券就可能需要降价，才能让新买家获得更有竞争力的收益。
常见误区
把国债信用安全等同于价格没有波动。信用风险低和利率风险低是两回事。
把债券票面利率当成任何买入价格下都能获得的实际收益率。买入价格不同，到期收益率也不同。
常见问题
债券到期一定能拿回本金吗？
只有发行人能够履约时才成立。主权国债和不同企业债的信用风险并不相同。
为什么加息常常让旧债券跌价？
因为新债券可以提供更高收益率，旧债券需要通过降价提高实际收益率来竞争。
债券基金和持有一只债券到期一样吗？
不一样。债券基金会持续买卖和滚动持仓，通常没有一个属于投资者自己的固定到期日。
仅供教育用途。部分术语在不同国家、机构和市场中的具体口径可能不同。