债券收益率是用来表示债券投资回报水平的一组指标。虽然具体算法有不同版本，但最核心的关系是：债券当前市场价格和未来能够收到的利息、本金共同决定了收益率。
它是怎么运作的
固定利率债券的票息通常事先确定。如果大家抢着买这只债券，价格上涨，同样一组未来现金流相对于更高的买入价格就没那么“划算”，因此收益率下降；价格下跌时，收益率则会上升。
所以常见固定利率债券的价格和收益率通常反向变化。期限越长的债券，价格往往对收益率变化越敏感。
为什么交易者需要知道
国债收益率会影响房贷、企业融资成本、股票估值和汇率，因此不仅是债券投资者才需要关注。
短期收益率更容易受到央行政策预期影响，长期收益率还会加入增长、通胀、期限溢价和债券供需等因素。
一个简单的市场例子
如果央行会议让市场更相信未来会降息，投资者可能提前买入国债。国债价格上涨、收益率下降，即使正式的政策利率当天还没有变化。
常见误区
看到“收益率上涨”就理解成债券上涨。对普通固定利率债券来说，通常恰好相反。
把每一次国债收益率变化都归因于央行。通胀、财政预期、债券发行和避险情绪也会推动收益率。
常见问题
为什么债券价格和收益率反向？
因为债券未来支付大多已经确定。你用更高价格买同样的现金流，隐含回报率自然更低。
票面利率和收益率是一回事吗？
不是。票面利率在发行时确定，而市场收益率会随着债券价格变化。
为什么股票投资者也要看国债收益率？
因为它会影响企业融资成本以及投资者给未来利润折现时使用的利率。
仅供教育用途。部分术语在不同国家、机构和市场中的具体口径可能不同。