債券（Bond）本質上是發行人向投資人借款的標準化契約。投資人通常按約定收取利息，並在到期時取得本金；因此債券持有人是債權人，不是發行機構的股東。
它怎麼運作
債券會寫明面額、票面利率、付息方式與到期日。發行後若能在次級市場交易，市價仍會依市場利率與信用風險持續變化。
市場利率上升時，舊有固定票息債券的吸引力通常下降，價格會調整；年期越長，價格對利率變動通常越敏感。
為什麼投資人需要知道
公債的違約風險通常較低，但不代表持有期間沒有帳面波動。尤其長天期公債，利率變動可能造成明顯價格變化。
台灣投資人也常透過債券 ETF 持有債券曝險，但債券 ETF 與單一債券持有到期的現金流結構不同。
一個簡單的市場例子
2026 年 7 月 23 日，中央銀行受財政部委託標售 20 年期「115甲7期」中央政府建設公債，公告與實際發行額皆為新台幣 200 億元，票面利率訂為 2.125%。這個例子能把債券拆得很清楚：政府是借款人，得標投資人是債權人，合約有明確年期與票息。但如果幾個月後市場要求的 20 年期殖利率大幅升高，這張票息 2.125% 的舊債在次級市場就可能需要降價，才能和新債競爭。
常見誤解
把公債『信用風險低』理解成『市價不會跌』。利率風險仍然存在。
把票面利率當成買進後一定取得的年化報酬率。實際殖利率還取決於成交價格。
常見問題
公債和股票最大的差別是什麼？
公債代表對政府的債權，股票代表公司的所有權。
長天期債券為什麼波動通常較大？
因為更長時間的固定現金流對市場利率變化更敏感。
債券 ETF 會到期還本金嗎？
多數債券 ETF 會持續換券，沒有單一債券那種固定屬於投資人的到期還本日。
僅供教育用途。部分術語在不同國家、機構與市場中的實際用法可能不同。