油价只剩 17.73 美元，最坏是不是跌到 0？

17.73 美元看起来不贵，但你持有的不是一桶油

仓位大小，说的就是这笔交易到底持有多少。一张标准 WTI 期货代表 1,000 桶，所以油价每变化 1 美元，这张合约的损益就会变化 1,000 美元。17.73 美元只是屏幕上的每桶报价，不是这张仓位会亏多少钱的上限。

油价只动 1 美元，账户为什么会动 1,000 美元？

17.73 美元/桶只是每桶报价。单看这个数字，你还不知道整张仓位会赚亏多少。因为一张标准 WTI 合约代表 1,000 桶，所以每桶涨跌 1 美元，整张合约的损益就会变化 1,000 美元。

把 17.73 乘以 1,000，得到 17,730 美元。这个数字叫作名义价值，表示这张合约控制了多大的市场敞口。它不是损失上限，也不代表油价跌到 0 后风险就一定结束。

保证金回答的是账户能不能建立和维持这张仓位，而不是损失会在哪里停止。价格继续向不利方向变化时，损失可能超过最初缴纳的保证金。

仓位不是凭感觉选出来的，而是由三个数字倒推出来的

第一个数字是风险预算：这笔交易最多计划承担多少损失。它可以是事先设定的固定金额，也可以由练习账户规模乘以预设的单笔风险比例得到。下面使用 600 美元只是为了演示计算，不代表所有人都应该采用相同金额或比例。

第二个数字是失效距离。假设你在 50 美元附近进场，并认为跌到 47.5 美元时原来的判断已经站不住脚，那么进场到失效位置相差的 2.5 美元，就是这笔交易的失效距离。它应该先由交易逻辑决定，不能为了多买一点才临时缩短。

为了把公式看清，下面暂时不用前面的标准 WTI，而用“一份代表 100 个单位”的简化产品。数字变小了，但计算关系完全相同。

1. 1先定风险预算这笔交易最多计划承担 600 美元损失。
2. 2再量失效距离从 50 美元进场到 47.5 美元失效，相差 2.5 美元。
3. 3算一份会亏多少一份代表 100 个单位，所以到失效位置时，一份计划风险是 2.5 × 100 = 250 美元。
4. 4最后算能拿几份600 ÷ 250 = 2.4。只能交易完整份数时，必须向下调整为 2 份，而不是向上凑成 3 份。

如果最小一份都太大，最合适的数量就是 0

刚才的计算器默认使用 600 美元风险预算、2 美元失效距离和标准 WTI。标准合约一份代表 1,000 桶，所以一份计划风险是 2,000 美元。预算只有 600 美元，理论数量是 0.3；只能交易完整合约时，可交易数量就是 0。

同样跟踪 WTI，不同合约的大小可以差很多。所以不能只看产品名字，还要看一份到底代表多少单位。具体规格应以对应产品的最新官方文件为准。

你计划亏 600 美元，不代表最后一定刚好亏 600 美元

仓位公式能帮你在下单前把风险控制在一个范围里，但市场不会保证按你写下的价格成交。行情很快、出现跳空或流动性不足时，真正退出的位置可能更差。

滑点与跳空会改变实际退出价格。你原本想在 47.5 美元离场，但价格可能直接越过这个位置，下一笔能够成交的价格已经到了 47 美元或更低。

点差、手续费和融资成本也会进入最终结果。如果仓位公式只计算进场价到失效价的距离，这些交易成本还没有被包括进去。

保证金不足或平台触发强平时，退出也不一定由你决定。账户可能在原计划之前被迫减仓，最终成交价格也可能和预设位置不同。

换到股票、期货、外汇或 CFD，仍然问同样四个问题

不同市场使用的字段名称并不一样，但真正需要找的仍然是：价格走到失效位置时，一份仓位会损失多少钱。

股票与 ETF 通常按股数计算。每股计划风险就是进场价到失效价的距离，再用风险预算除以每股风险得到股数。若平台支持碎股，还要按最小可交易单位调整。

期货要查看合约乘数或点值。价格距离乘以交易所规定的合约乘数，得到一份合约的计划风险，再用风险预算反推合约数量。

外汇、指数和 CFD 常见的是每手合约量、每点价值和最小手数。平台名称可能不同；账户币种与产品报价币种不同时，还需要进行货币换算。

1. 1最多计划承担多少损失？先写下风险预算，不让仓位数量反过来决定你能承受多少。
2. 2价格到哪里说明判断失效？先确定失效位置，再量出它与进场价之间的距离。
3. 3一份走到那里会亏多少？确认合约单位、合约乘数、点值或每手合约量，算出每份计划风险。
4. 4风险预算最多能容纳几份？用预算除以每份风险，并按最小交易单位向下调整，再考虑点差、费用和滑点。